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自减税以来疯牛病股票中有65%处于亏损状态

2019-10-09 11:18:16来源:

事后看来,公司税率急剧下调后不久,印度股市出现了大规模反弹,这是事不宜迟的事。减税后的两个交易日中,疯牛病交易股票中约四分之三上涨。疯牛病上市的股票的市值在这两个交易日上涨7.5%,至₹万亿148.9。

但是自那以后,市场已经放弃了将近三分之二的收益,而自减税以来,总市值的增加仅为2.7%。更重要的是,现在疯牛病交易所所有交易股票中有近65%低于宣布减税之前的水平。

“从最初的欣快感到现在已经两个星期了;很明显,市场现在正在对股票定价,好像没有发生减税措施一样。这又回到了公司和行业的基本面。”一家不愿透露姓名的跨国经纪公司的研究负责人说。

一个典型的例子是Reliance Industries Ltd(RIL)和Oil and Natural Gas Corp. Ltd(ONGC)的股票变动存在明显差异。自减税以来,RIL的股票上涨了11%以上,而ONGC的股票仅上涨了1.7%。这很奇怪,因为后者的有效税率更高,并且有望从公司减税中获得更多收益。

上述研究负责人表示:“由于第二季度业绩强劲的可能性,RIL的股票上涨了更多。”

还要注意,所有其他因素保持不变,由于减税,印度公司的收入预计将增长7-8%。累计市值仅增长不到3%的事实表明,投资者显然并不认为政府的举动是万能药。

消费者需求的持续疲软以及价格折扣可能将减税的好处传递给消费者的可能性预计将抵消部分近期收益。就印度公司增加资本投资的中长期影响而言,必须指出的是,这通常需要很长时间才能发挥出来。就目前而言,投资者似乎并未将这一价值归因于此。相反,他们受到银行和金融部门持续危机以及最近调查数据疲弱的困扰。

公司减税措施似乎只是在短期内改善了部分股票的投资者信心。为了延续自2018年初以来的趋势,大部分涨幅仅限于前几只股票。剔除前2%的股票,其余大部分股票的市值与税前水平大致相同。

就市值而言,占市场绝大多数的最小的股票,尽管政府给予了很大的支持,但价值却受到了侵蚀。

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