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欧洲央行如何推动欧元区经济发展

2019-09-10 17:12:54来源:

欧洲央行政策制定者在6月份决定,根据银行向实体经济贷款的数额,他们可以 - 像前几轮一样 - 甚至可以享受低至-0.3%的负利率。

法兰克福:周四市场普遍预期欧洲央行将进一步降低负利率,并可能带回其数十亿欧元的量化宽松计划。

以下是法兰克福机构暗示将在未来几个月内部署的货币政策工具,以应对不确定性 - 贸易紧张局势,英国退欧,地缘政治冲突和新兴市场危机 - 对其价格稳定目标的进展施加压力。

- 利率 - 自全球金融和欧元区危机双重冲击以来,欧洲央行已将利率降至历史低位,因为其追求的通胀目标略低于2.0%。

官员们在7月份决定维持目前对银行存款的收费率为-0.4%,并表示可能会降至“较低水平”。

此举应鼓励贷方发放更多信贷并投资于实体经济而不是囤积现金。

与此同时,欧洲央行不太可能将其主要再融资利率 - 它对银行的一周贷款收取的利息 - 从目前的零利率水平转移。

- 'Tiering' - 关注银行的投诉,负面利率正在损害他们的商业模式,欧洲央行行长马里奥德拉吉六周前承诺,“如果我们要降低利率,那将采取缓解措施”。

在这种行动中可能是一个“分层”系统,以免除最严重的负面利率存款。

瑞典,瑞士,丹麦和日本已经采取了这样的措施,削减了贷款人关于流动性过剩的年度法案,这对欧元区银行目前约为75亿欧元(84亿美元) - 主要由法国和德国的银行支付。

- 向银行提供廉价贷款 - 德拉吉表示,该银行将在2019年9月至2021年3月期间提供第三套廉价的两年期贷款。

该机构让银行有机会以极其优惠的利率借入大量贷款。 TLTRO I和II在2014年至2016

年之间。该措施是另一种鼓励向低迷的实体经济贷款的尝试。

银行,尤其是意大利该行业较为脆弱的成员,充斥着低成本流动性的机会。

欧洲央行政策制定者在6月份决定,根据银行向实体经济贷款的数额,他们可以 - 像前几轮一样 - 甚至可以享受低至-0.3%的负利率。

这意味着中央银行有效地向他们借钱。

- 大规模购买债券 - 当单独降低利率未能恢复增长和通货膨胀时,欧洲央行转向大规模购买政府和公司债券的政策,称为“量化宽松”或量化宽松政策。

在2015年3月至2018年12月期间,政策制定者购买了2.6万亿欧元的债务,其中大部分债务达到每月数百亿美元的速度。

目标:通过金融系统冲洗新创造的资金,并进入实体经济,以刺激增长。

央行行长称赞该计划有助于抵御通货紧缩并创造数百万个就业岗位。

7月份,欧洲央行表示可能会再次使用该工具,并表示已经要求官员审查“潜在新净资产购买规模和构成的选择”。

Pictet财富管理策略师Frederik Ducrozet表示,在没有通胀预期持续反弹的情况下,量化宽松的可能重新启动“仍然是自然的政策反应”。

但新一轮的债券购买可能要求欧洲央行放宽对其可以购买的任何一个国家债务份额的33%的限制。

反过来,这可能会带来新的法律和政治挑战,有可能在德国宪法法院对“货币融资”的指控重复出现。