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美联储的布雷纳德主张在下一次经济低迷时期限制利率水平

2019-11-29 11:01:03来源:

美联储理事莱尔·布雷纳德周二表示,美联储在下一次面临未来经济下滑时应考虑限制利率水平。

作为持续观察的一部分,中央银行正在考虑在非常短期利率降至零时可能提出的潜在应对措施,布雷纳德建议使用国债购买来限制短期和中期政府债券收益率的上升幅度。

她说,量化宽松等工具显示出收益上限可能没有的限制。

布雷纳德在准备发表新讲话的讲话中说:“将旨在持续实现我们的就业和通胀目标的条件承诺与目标水平相同的收益率曲线上限结合起来,有可能在许多情况下运作良好。”约克商业经济学协会。

她还谈到了其他许多话题,称美联储今年三度降息相当于“重大行动”,以帮助经济抵御全球经济增长缓慢和关税下降的不利影响,尽管她指出,要想取得这种效果还需要时间。过滤整个系统。

有希望的行动

对于美联储而言,收益上限的想法并不新鲜。官员们在10月的会议上讨论了该方案,有关收益上限的文献至少可以追溯到2010年。

但是,随着美联储就其下次需要介入并促进经济发展时将使用何种工具进行一系列讨论,这些想法变得越来越重要。

在金融危机期间,美联储将基准利率降至接近零,并发起了三轮债券购买,总计约3.8万亿美元。官员们最近一直在审查这些举措的有效性,以及下一次利率降到央行行长所说的有效下限(ELB)(通常被认为约为零)时可以采取的措施。

布雷纳德说:“审查应明确指出,委员会将积极使用其完整的工具包,以使ELB不会在面临重大经济动荡的情况下提供住宿。”

她补充说,收益上限将有助于降低消费者为住房和其他购买支付的长期利率。她说,三轮量化宽松在某种意义上是无效的。

根据上限计划,随着美联储实现通胀和失业目标,它们将保持不变。布雷纳德说,一旦达成,这些证券将“自然地滚落,平稳而可预测地撤消该政策。”

除了利率上限讨论外,布雷纳德还就如何产生健康的通货膨胀权衡了一些选择,在长达十年的复苏中,通货膨胀率一直低于美联储2%的目标。

她建议“平均通胀”,或根据水平所在调整目标。例如,如果通货膨胀率暂时维持在1.5%的水平,美联储可以通过宣布2.5%的目标来提高预期,这大概是在美联储考虑收紧货币政策之前必须达到的水平。

布雷纳德说:“通过承诺在一段时间内实现平均2%的通货膨胀结果,委员会将事先明确表示,它将容纳而不是抵消适度的通货膨胀上行压力,这可被称为机会主义通货膨胀过程,”