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华泰期货宏观大类日报20210610:聚焦欧洲央行6月议息会议决议

2021-06-10 08:55:13来源:新浪新闻综合

原标题:华泰期货宏观大类日报20210610:聚焦欧洲央行6月议息会议决议

宏观大类:

6月10日将迎来欧洲央行利率决议,此前欧洲央行表示二季度将加快购债速度,那么6月会议很有可能会决定三季度的购债步伐,将是影响后续资产价格走势的重要因素。此外,我们还注意到发改委再度提到要密切跟踪大宗商品价格走势,但目前市场价格对政策反应出现一定钝化,需关注后续是否有配套政策出台。

对于国内调控政策我们认为应该保持底线思维,如果商品再度逼近阶段性高点,政府调控逻辑才会重新入场博弈,明确了这一点,整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位震荡的判断,预计难以出现趋势性行情。海外方面,美国5月ADP就业数据和此前的4月非农数据公布后市场表现均明显揭示,现阶段商品市场的重点在于货币政策逻辑,后续两周的欧央行和美联储利率决议是我们需要关注的重点,我们目前的判断是至少到12月,“讨论缩减QE步伐”的议题才有可能出现在会议声明上。如果主要央行继续坚持宽松政策路径,结合境外经济进一步复苏的线索来看,外需型全球化商品有望重拾上行趋势。我们短期维持商品高位宽幅震荡的观点,一方面是关注美联储和欧洲央行的宽松政策节奏。另一方面,建议继续关注贵金属做多机会,后续美债实际利率预计仍将进一步走低。后续随着国内外经济和政策的逐渐分化,我们倾向认为商品板块也会走向分化,外需型全球化商品表现或强于内需型商品。

策略(强弱排序):股、商短期中性,继续看好贵金属板块;

风险点:地缘政治风险;全球疫情风险;中美关系恶化。